«Принятие инвестиционных решений в условиях неопределенности»

«Принятие инвестиционных решений в условиях неопределенности»

Принятие инвестиционных решений в условиях риска и неопределенности Введение Инвестиционная деятельность является важнейшим и, безусловно, необходимым условием существования и развития современного участника экономических отношений. Она является движущим фактором, позволяющим идти на передовых позициях, тем самым, получая дополнительное преимущество и выгоды, что является основной целью любого лица, осуществляющего предпринимательскую деятельность. Но, так как процесс инвестирования предполагает получение выгод в будущем, то закономерно возникает ситуация, в которой решения приходиться принимать в условиях отсутствия достоверной информации и несовершенства прогнозируемых величин, так как ни один из прогнозов не дает стопроцентной гарантии совпадения его с фактической ситуацией. Данная теория имеет широкую сферу приложения и одним из наиболее важных направлений ее применения является выбор инвестиционных проектов. В данной работе будут рассмотрены факторы, влияющие на принятие инвестиционных решений, а так же различные ситуации, возникающие при данном процессе. В первой главе будет рассмотрено принятие решений с ориентировкой на инвестиционную привлекательность отдельных сегментов инвестиционного рынка. Соответственно, будут описаны факторы, которые определяют принятие решений об инвестировании на уровне страны, региона отрасли и конкретного предприятия. И, как пример, будет представлено исследование инвестиционной привлекательности регионов России и Украины.

Неопределенность и риск при принятии инвестиционных решений

Задать вопрос юристу онлайн 13Оценка инвестиционного проекта в условиях неопределенности и риска Инвестиционный проект разрабатывается, базируясь на вполне определенных предположениях относительно капитальных и текущих затрат, объемов реализации произведенной продукции, цен на товары, временных рамок проекта. Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно.

Это основная аксиома любой предпринимательской деятельности. В связи с этим при анализе инвестиционных проектов необходимо учитывать аспекты неопределенности и риска [61]. Под неопределенностью понимается состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем и невозможность точного предсказания основных величин и показателей инвестиционного проекта. Источников неопределенности несколько, но, прежде всего — это неполнота, недостаточность знаний о ситуации.

При принятии инвестиционных решений следует иметь в виду то, что реализация Методы учета неопределенности в оценке проектов не пользуются.

Анализ традиционных методов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности В ходе реализации ИП генерируется определенное движение денежных средств в форме их поступления и расходования. Денежный поток представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых в ходе осуществления ИП [3]. Для эффективного, целенаправленного управления денежные потоки классифицируются по различным признакам.

С экономической точки зрения ИП можно представить в виде модели денежных потоков, в которой наиболее укрупненно выделяются денежные притоки и оттоки в -ом периоде. Как правило, денежные потоки рассматриваются как равномерные в течение периода и приводятся к концу периода. Оценка эффективности ИП представляет собой один из наиболее ответственных этапов в решении целого ряда стратегических задач, характерных для стадии реализации инвестиционной стратегии. Обоснованность принимаемого инвестиционного решения напрямую зависит от того, насколько объективно и всесторонне проведена эта оценка.

В основе оценки эффективности ИП лежит система показателей, соизмеряющих полученный эффект от реализации ИП с его инвестиционными затратами. Ключевым вопросом в этой связи является сопоставление денежных потоков, что обусловлено следующими факторами: Для оценки эффективности долгосрочных инвестиционных проектов используются различные показатели, наиболее известные из которых: Чистая текущая стоимость — , ден.

В многочисленной литературе описаны различные модификации формул вычисления показателей экономической эффективности ИП , , , , в зависимости от исходных условий [2,15,19,23,28,29,30,31], поэтому в данной работе не будет подробно описываться суть данных показателей, так как заинтересованный читатель сам может найти данную информацию в литературе.

Очевидно, что каждый из вышеприведенных показателей имеет свои отличительные преимущества и недостатки, которые также детально описаны в литературе, поэтому для принятия обоснованных инвестиционных решений необходимо совместное использование данных показателей, так как они позволяют ЛПР с разных сторон оценить эффективность ИП.

Данные денежные потоки должны быть учтены в составе платежей и поступлений по инвестиционному проекту Учет риска в процессе формирования исходной экономической информации возможен с помощью экспертного и статистического методов оценки риска. На практике чаще всего реализуется экспертный метод, основанный на оценках возможности и значимости отдельных видов риска, а это, в свою очередь, определяет процедуры управления рисками.

Последствия реализации мероприятий определяются достаточно точно, на основе специальных расчетов. Использование статистического метода оценки риска построено на оценке вероятности наступления рисковых событий и корректировке ожидаемых затрат и доходов, связанных с реализацией мероприятий по управлению рисками, на значение вероятности. При этом необходимо учитывать, что отдельные виды рисков могут быть учтены в оценке эффективности при формировании исходной экономической информации.

В условиях неопределенности руководитель на основе. будет посвящена учету риска при принятии инвестиционных решений.

Так же предполагается, что элементы матрицы КП выражают полезность эффектов инвестиционных — для инвестиционных решений. Сле довательно, изменение полезности принимают пропорциональным изменению значения стоимости капитала, а отношение к риску — нейтральным. Критерий среднего значения и стандартного отклонения.

Для оценки рассеяния значений критерия выбранного параметра относительно его среднего прогнозируемого значения МО целесооб разно использовать такую характеристику, как дисперсия МО квад рата отклонения. Критерий применяется для учета отношения, например инвестора к риску [17]. Для этого помимо МО рассчиты вают дисперсию — стандартное отклонение результатов стоимости капитала как степень риска в критерии ПР. Чем выше стандартное отклонение, тем больше риск.

11.5. Учет фактора неопределенности и оценка риска при принятии решений по инвестиционному проекту

Размер шрифта: Лицо, принимающее решение ЛПР о вложениях на рынке капиталов, в общем случае следует называть вкладчиком. Цели вложений могут быть разными: В зависимости от целей можно выделить три типа вкладчика: Инвестору необходимо отчетливо понимать цели инвестиций и пути их достижения с приемлемым для себя риском.

При этом принятие решений по инвестиционным проектам зависит от неопределенности, степень которой может существенно варьировать.

Такая ситуация возникает, когда направление дальнейшего движения рынка не очевидно и не понятна дальнейшая реакция рынка на те или иные события. Как правило, реакция рынка носит опережающий события характер, и нередко розыгрыш той или иной новости о некотором событии заканчивается еще до фактического наступления оного. Рынок сам становится индикатором инвестиционных ожиданий, но именно этот опережающий характер и создает проблемы.

Возникает закономерный вопрос: То есть наступил момент, когда данное событие не оказывает заметного влияния на рынок, или пока не наступил? С другой стороны, степень реакции рынка на аналогичные события при разных условиях может существенно различаться, поэтому появляется необходимость в ее предсказании. Степень реакции рынка на аналогичные события при разных условиях может существенно различаться, поэтому появляется необходимость в ее предсказании. Ответить на поставленные вопросы помогло рассмотрение важнейших событий последних лет, определивших динамику российского фондового рынка с фундаментальной и технической сторон.

Впрочем, предлагаемой методикой можно воспользоваться, например, и на срочном рынке нефтяных или никелевых контрактов. С нетехнической стороны в основном разобраны факторы российской внутренней политики и мировой макроэкономики. Это отражает возросшую степень политизированности отечественного рынка и его интеграцию в мировой рынок. ЕМА цены - экспоненциальное среднее цены за определенный период времени, в данном случае - 45 дней. Это обусловлено тем, что 45 торговых дней -это 2 календарных месяца, срок, как правило, достаточный для сглаживания влияния нерыночных факторов, если таковые имели место.

Принимать решения об инвестициях на основе

Глава 4. Инвестиционная деятельность в условиях нестабильности, неопределенности и риска 4. Принятие инвестиционных решений в условиях нестабильности, неопределенности и риска Всякое вложение капитала есть результат принятия определенного решения, в данном случае инвестиционного решения, которому сопутствуют специфические неопределенности.

В этих условиях особую важность приобретает проведение регулярных исследований с целью оценки инвестиционной привлекательности в стране и ее регионах: Количественным выражением состояния инвестиционной привлекательности являются инвестиционные риски, отражающие вероятность потери средств, вложенных в экономику, вследствие различных социальных, политических, экономических причин.

Лишь последние несколько лет эти понятия, объединив накопленный международный опыт и российскую теоретическую базу законодательно закреплены [ ] и стали обязательной составляющей любого бизнес-плана инвестиционного проекта.

Учет риска при принятии инвестиционных решений, качественные и критерии. Принятие решений в условиях неопределенности.

Эта неопределенность связана с двумя основными обстоятельствами. Во-первых, с относительно продолжительным сроком службы основного капитала, что приводит не к одномоментному, а растянутому во времени поступлению дохода от использования капитала в течение всего его срока службы. Во-вторых, с тем, что при принятии инвестиционных решений предприниматели не знают фактических размеров этого дохода и вынуждены ориентироваться на свои субъективные оценки его величины в разные годы.

Кроме того, Кейнс ввёл в экономическую теорию две гипотезы: В соответствии с вышеизложенным формирование автономных инвестиций определяется двумя основными показателями: Предельная эффективность капитала и ставка процента инвестиции в основной капитал выгодно осуществлять в том случае, когда текущая приведенная стоимость ожидаемого дохода от использования капитала в течении всего срока его службы будет выше, чем стоимость воспроизводства капитала Формализовано это положение можно представить следующим образом: Иными словами, предельная эффективность капитала- это такая норма дисконтирования, при которой неравенство 6.

Для принятия решений об инвестировании предприниматель сравнивает предельную эффективность капитала со сложившейся на рынке процентной ставкой. Результат сравнения служит руководством к принятию решений: Представим графически алгоритм рассуждений рис. Карта инвестиционных проектов Анализируя график, можно сделать следующие выводы: Рассчитанные предельные эффективности капитала по каждому проекту ранжируют: Предприниматели сравнивают предельную эффективность капитала по каждом проекту с реальной ставкой процента :

Принятие решений в условиях риска и неопределенности

Транскрипт 1 УДК Н. Меркулов 1 Анализ и оценка финансовых рисков при принятии инвестиционных решений Представлен детальный процесс анализа рисков для инвестиционного проекта, а также обоснована прогнозная модель. Определены специфические элементы снижения рисков в инвестиционных проектах. Ключевые слова: Введение Инвестиционный проект разрабатывается, базируясь на вполне определенных предположениях относительно капитальных и текущих затрат, объемов реализации произведенной продукции, цен на товары, временных рамок проекта.

Вне зависимости от качества и обоснованности этих предположений будущее развитие событий, связанных с реализацией проекта, всегда неоднозначно.

В настоящее время в практике принятия инвестиционных решений складывается парадоксальная ситуация, при которой мощный инвестиционный неопределенность бизнес-результата и границ инвестиционного проекта;.

Основываясь на наблюдениях, сделанных в процессе практической работы по информационной поддержке принятия инвестиционных решений, проводимой автором начиная с г. Основная методологическая проблема теории оценки экономической эффективности инвестиций связана со сложностями, а иногда и полной невозможностью построения формализованных подходов к оценке эффективности конкретного проекта.

Теория оценки эффективности инвестиций основана на выводах, полученных в рамках классической задачи о распределении лимита инвестиций. Каноническая постановка задачи и обоснование принципиального алгоритма ее решения изложены в трудах Л. В их работах было доказано, что минимальный уровень эффективности инвестиционных вариантов, устраивающий инвестора, может быть определен только как результат формирования плана инвестиций. До составления плана в принципе невозможно определить жесткость требований, предъявляемых к эффективности отдельных инвестиционных вариантов.

Неопределенность и риски принятия инвестиционных решений

Нечеткая модель многокритериального выбора однопродуктовой альтернативы при числовой матрице соответствия 5. Выбор альтернативных продуктовых программ при лингвистических оценках соответствия критериям 5. Альтернативный выбор продуктовых программ в случае допустимости"люфта" в оценках соответствия 5. Выбор альтернативных продуктовых программ на основе правил условного логического вывода 5. Выбор альтернативных продуктов с учетом предпочтений потенциальных потребителей 5.

Построение согласованных оценок при выборе альтернативных продуктов Краткие выводы Глава 6.

Аннотация: Рассмотрен процесс принятия инвестиционных решений в Выделены основные причины наличия неопределенностей при оценке.

Так как это невозможно, то многие специалисты предполагают, что выборки из прошлых и текущих, например, рыночных индикаторов равнозначны выборке из будущего. Такой подход сводит работу аналитика к выяснению, каким образом участники рынка получают и обрабатывают рыночные сигналы. Без устойчивости рядов нельзя делать обоснованных выводов. Но это вовсе не значит, что ряд должен быть устойчив во всём. Устойчивости могут носить и более экзотический характер. Поиск устойчивостей в рядах и есть одна из задач статистики.

Принятие решений в условиях неопределённости[ править править код ] Условиями неопределённости считается ситуация, когда результаты принимаемых решений неизвестны. Неопределённость подразделяется на стохастическую имеется информация о распределении вероятности на множестве результатов , поведенческую имеется информация о влиянии на результаты поведения участников , природную имеется информация только о возможных результатах и отсутствует о связи между решениями и результатами и априорную нет информации и о возможных результатах.

Задача обоснования решений в условиях неопределённости всех типов, кроме априорной, сводится к сужению исходного множества альтернатив на основе информации, которой располагает ЛПР. Качество рекомендаций для принятия решений в условиях стохастической неопределённости повышается при учёте таких характеристик личности ЛПР, как отношение к своим выигрышам и проигрышам, склонность к риску.

Обоснование решений в условиях априорной неопределённости возможно построением алгоритмов адаптивного управления [1]. Выбор в условиях неопределённости[ править править код ] Эта область представляет ядро теории принятия решений.

Принятие инвестиционных решений в условиях риска и неопределенности

Задать вопрос юристу онлайн Учет фактора неопределенности и оценка риска при принятии решений по инвестиционному проекту Современный этап перехода к рыночной экономике сопровождается появлением ряда видов деятельности, имеющих для предприятия принципиально новый характер. К их числу следует отнести эффективное вложение капитала, риски и неопределенности при вложении денежных средств в инвестируемый проект и т.

Размещая капитал в одном из выбранных проектов, инвестор планирует не только со временем вернуть вложенную сумму, но и получить предусмотренный экономический эффект. Таким образом, денежные средства приобретают еще одну характеристику в виде временной ценности, которая связана с обеспечением денежной наличности за определенный промежуток времени и с обращением их в результате чего, деньги приносят доход. Одновременно, вкладывая капитал в инвестируемый проект, инвестор пытается учитывать неопределенность и риск в этой работе, так как доход инвестора и риск в финансировании рассматриваются как две взаимосвязанные категории.

Глава 8. Неопределенность и риск при принятии инвестиционных решений [ c] Согласно общеизвестному мнению, риск — это вероятность того, что .

Неопределенность и риск при принятии инвестиционных решений [ . Другими словами, будущее неопределенно и существует вероятность, что оценки о событиях в будущем могут не оправдаться. Учет риска при принятии инвестиционных решений важен по двум причинам [ . Анализ рисков при принятии инвестиционных решений играет существенную роль, когда речь идет о больших капиталовложениях и долгосрочных сроках реализации проектов. С ростом рисков необходимо повышать ставку дисконтирования или требования по внутренней норме доходности.

Снижения рисков по всему инвестиционному портфелю можно добиться диверсификацией проектов и комбинацией проектов с высокими рисками и чистыми приведенными стоимостями. Компания может пойти на реализацию нескольких высокодоходных и вместе с тем высокорисковых проектов, если хотя бы один из и их окажется выгодным. Определение риска особенно важно при принятии инвестиционных решений. Критерии выбора инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности зависят во многом от степени риска.

Решение определяется индивидуальной склонностью руководителя к риску, а также конкретной ситуацией , в которой находится фирма.

Принятие решений в условиях неопределенности


Узнай, как мусор в голове мешает тебе больше зарабатывать, и что можно предпринять, чтобы очистить свой ум от него полностью. Нажми тут чтобы прочитать!